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皇冠足球app:产经剖析-中国股市第四季能否续扬?

dafa8882020-09-0718admin社会

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2020年第一季受到新冠肺炎疫情打击,全球股市应声下挫。所幸,全球主要股市在第二季很快地迎来一波跌深反弹行情,只管偶有震荡,但近期在中国与美国两大股市的强势动员下,全球股市市值已经收复疫情时代的失土。

然而,由于中美科技战延烧、中国洪灾与地缘政治风险等杂音滋扰,许多投资人仍然难免忧郁今年显示优异的中国股市似乎没有强壮的理由支持,对后续显示也抱持较为保留的态度。但无论从总经面、政策面、乃至于企业基本面来看,我们以为中国股市第四季照样有显示机遇。

从总经面来看,受到疫情影响,全球主要经济体在第二季都泛起衰退,举例来说,美国第二季衰退9.5%,欧元区则衰退12.1%。不外,较早排除封城的中国在第二季GDP年增3.2%,季度则大幅生长11.5%,成为一大亮点。考量到中国的钱币与财政宽松政策延续发酵,中国海内洪灾削弱经济苏醒力道的风险将逐渐下降,联博以为经济苏醒的态势可望延续。

另一方面,我们也观察到,中国海内汽车销售量延续四个月正生长;此外,沾恩于基础建设与不动产营建流动强劲反弹,水泥价钱也上涨。沾恩于这些利多生长,中国经济苏醒趋势可望维持稳定。

从政策面来看,我们以为,中国现在尚不需要努力施行宽松钱币政策,主因是中国经济苏醒较为稳健,因此可能不需要增添宽松的规模,而是维持现在的政策即可。我们也以为,随着全球经济在2021年、2022年可能面临磨练,中国政府可能希望保留部份银弹,留待日后真正需要时再出手。

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因此,我们以为第三季的钱币政策可能比市场预期小幅收缩,但财政刺激政策依旧丰裕,包罗地方政府刊行因应疫情相关债券等。有鉴于此,中国债券殖利率短期内可能会面临压力,但充沛的流动性则可望延续挹注股市显示。

除了较为温顺的钱币与财政政策外,中国政府为了防止房地产泡沫祭出打房政策,此举可望间接让许多中国投资人的闲置资金转往股市,有助中国A股更添动能。

再从企业基本面来看,由于中国经济领先全球回温,中国企业受疫情打击的水平较其他国家小,因此企业赢利调降水平相对温顺。事实上,许多分析师也逐步调升今年A股的赢利预期,今年中国可能是少数盈余显示正生长的国家之一,这样的利多也动员全球资金延续流入中国股市。

展望未来几个月,只管中国的经济苏醒潜力与企业赢利远景都相对可期,但由于疫情后续生长与中美关系的转变仍然存在不确定性,建议投资人亲切注意相关风险,避开深受疫情与中美贸易战影响的投资标的,聚焦于沾恩经济苏醒、营运赢利稳健的投资契机。

举例来说,与基础建设相关的重型机具公司或是汽车业者,可望沾恩于刺激政策;而5G、资料中心、或是电动车等题材则可望沾恩于中国结构性生长趋势。

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